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中国国航筹划入主山东航空 疫情冲击下行业开始洗牌?

谌安 adminqwe 2022-05-31 19:52:04 254 0

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  每经记者 杨煜    北京报道    每经编辑 梁枭    

  5月30日晚间,中国国航(601111,SH)与*ST山航B(200152,SZ)双双发布公告,中国国航正在筹划取得山东航空集团有限公司(以下简称“山航集团”)的控制权,进而取得山东航空股份有限公司的控制权。需要说明的是,该事项目前处于商议阶段,尚存在重大不确定性。

  山东航空股份有限公司为中国国航的联营企业。目前,山航集团直接持有*ST山航B 42%的股份。而中国国航除了直接持有*ST山航B 22.8%的股份,还持有山航集团49.4%的股权。

  消息传开后,在市场引起争议。一方面,近期股价持续下跌的*ST山航B连续三个交易日(5月26日、5月27日、5月30日)涨停,收盘价格涨幅偏离值累计超过12%。另一方面,中国国航与*ST山航B均身处疫情导致的亏损压力中,并且后者已经资不抵债,有投资者担心*ST山航B被收购会让中国国航雪上加霜。

  《每日经济新闻》记者注意到,中国国航对山东航空的筹划在上述公告披露前已有迹象。5月25日下午,*ST山航B发布了一篇人事变动公告。公司董事长从孙秀江变更为原副董事长徐传钰;总会计师从徐国建变更为贾广宁;原董事会秘书辞职,贾广宁代行董事会秘书职责;同时,新聘任史凤军为公司副总经理。而徐传钰、贾广宁、史凤军均为国航背景。

  近两年,在疫情冲击下,*ST山航B出现巨额亏损。为保障公司现金流顺畅,*ST山航B陆续增加银行贷款以保障生产运营,导致资产负债率大幅上升。据公司2021年年报,截至去年末,*ST山航B归属于上市公司股东的净资产为﹣9.18亿元,并因此被实施退市风险警示。彼时,*ST山航B表示,将寻求政府和股东支持,同时主动采取措施,努力消除退市风险。

  现在看来,对*ST山航B伸出援手的是中国国航。不过,后者同样已经连续两年亏损,去年归属于上市公司股东的净利润为﹣166.42亿元。截至2021年12月31日,中国国航及其控股子公司的资产负债率为77.93%,较上年末上升7.43个百分点。

中国国航筹划入主山东航空 疫情冲击下行业开始洗牌?

  针对这次收购也不乏支持声音。当前,航司普遍经营困难。据民航局综合司报告,截至2021年11月底,我国航空公司资产负债率达81.9%,较疫情前上升11.7个百分点,7家航空公司资产负债率超100%。浙商证券认为,从历史浪潮来看,每逢至暗时刻,都是头部企业以较低代价兼并收购尾部企业的良机。此次国航收购山航,是疫情以来,行业第一例大航兼并中小航的案例,拉开行业整合大幕。

  此外,光大证券(维权)还认为,*ST山航B弥补了中国国航在山东航线的不足,若收购完成,将进一步提高国航在华东区域的市场份额。

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